Coface, küresel jeopolitik gerilimlerin emtia fiyatları, enflasyon ve finansal koşullar üzerindeki baskıyı artırdığına dikkat çekti. Orta Doğu’daki çatışmanın 2026 ve 2027 yıllarında küresel büyümeyi 0,5 puan aşağı çekebileceği öngörülürken, şirket 3 ülkenin risk notunu düşürdü, 4 ülkenin notunu yükseltti.
Yaz aylarının başında gündeme gelen jeopolitik riskler, ilerleyen dönemde daha da belirginleşti. Küresel ölçekte artan gerilimler, emtia fiyatları ve finansal koşullar üzerindeki baskıyı artırırken ekonomik faaliyetleri de olumsuz etkilemeye başladı. Bu gelişmeler doğrultusunda Coface, 3 ülkenin risk notunu düşürürken 4 ülkenin notunu yükseltti. Sektör risk değerlendirmelerinde ise 12 aşağı ve 8 yukarı yönlü olmak üzere toplam 20 değişiklik yaptı.
Öne çıkan rakamlar:
- Orta Doğu’daki çatışmanın 2026 ve 2027 yıllarında küresel büyüme üzerinde %0,5 puan kayıp yaratacağı tahmin ediliyor.
- Petrol fiyatlarının eylül ayında 100 dolar/varil eşiğini aşması bekleniyor.
- Coface’ın 2026 için büyüme tahmini %2,5, 2027 yılı içinse %2,6.
Küresel ekonomi enflasyon baskısının etkisinde
Jeopolitik koşullar yaz aylarında belirgin biçimde kötüleşti. İran ile ABD arasında çatışmaların yeniden başlaması ve Ukrayna ile Rusya arasındaki savaşın şiddetlenmesi, tedarik zincirlerini ciddi ölçüde zorlayarak emtia fiyatlarında sert artışlara yol açtı. Hürmüz Boğazı üzerinden Körfez’den yapılan petrol ihracatı önemli ölçüde artmasına ve ticaret akışları alternatif güzergâhlara yönelmesine karşın hidrokarbon fiyatları yükseldi. Petrol fiyatları %50’nin üzerinde, doğal gaz fiyatları ise yaklaşık %100 arttı. Metal fiyatları yüksek seyrini korurken Karadeniz’deki liman terminallerine yönelik saldırılar ve Avrupa’da yaz boyunca yaşanan sıcak hava dalgaları tarımsal emtia fiyatlarını da önemli ölçüde artırdı. Buğday fiyatlarındaki yıllık artış ise %40’a ulaştı.
Bu gelişmeler yeni bir enflasyon dalgasına ilişkin kaygıları artırırken merkez bankalarını politika faizlerini yükseltmeye yöneltti. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) ardından ABD Merkez Bankası’da (Fed) faizleri 25 baz puan artırdı. Bu karar, küresel finansal koşulların daha da sıkılaşmasına katkıda bulundu. Ocak ayı ortasında gördüğü düşük seviyeden bu yana ABD Doları efektif bazda %6’nın üzerinde değer kazandı. Uzun vadeli faiz oranları ise şubat sonundan itibaren başlıca para birimi bölgelerinin çoğunda 100 baz puandan fazla yükseldi.
Küresel ekonomi, özellikle yapay zeka yatırımları ve bunların yarattığı servet etkisinin desteğiyle şimdilik dayanıklılığını koruyor. Bununla birlikte riskler birikmeye devam ediyor. Bu çerçevede Coface, 2025’te %2,8 olan küresel büyümenin 2026’da %2,5’e gerileyeceği, 2027’de ise %2,6 seviyesinde dengeleneceği yönündeki tahminini koruyor.
Orta Doğu’da 3 not indirimi, tarım ve gıda sektöründe artan baskı
Orta Doğu’da, Körfez İşbirliği Konseyi ülkelerinin ekonomik faaliyetlerinde 2026 yılında daralma bekleniyor. Suudi Arabistan (A3 → A4), enerji altyapısına ve ihracat güzergahlarının büyük bölümüne yönelik saldırılardan etkilenirken Birleşik Arap Emirlikleri (A2 → A3) ve Katar (A3 → A4), Hürmüz Boğazı’na bağımlılıkları nedeniyle kırılgan bir görünüm sergiliyor.
Tarım ve gıda sektörünün risk notu altı ülkede düşürüldü. Avrupa’da bu kararın başlıca nedeni, 2026 yazında yaşanan aşırı hava olayları oldu. Birleşik Arap Emirlikleri ve Suudi Arabistan’da kırılganlığın temelinde yerel üretim sorunlarından çok gıda ithalatına yüksek bağımlılık bulunuyor. Arjantin’de ise çok sayıda tarım işletmesinin iflası, yüksek maliyetler ve daralan kâr marjları nedeniyle sektör zorlu finansal koşullarla karşı karşıya kalmayı sürdürüyor.
